- 综合题（主观）
题干：枫林果汁公司位于我国X省A市，是一个年产量不过5万吨的中小型果汁企业。虽然该厂地处祖国西北，地理位置偏僻，经济条件和消费水平与东部地区相比差距较大，但这并没有制约企业的发展。该企业不因规模小而寻求与大型果汁企业兼合、合作，而是坚持走内部发展之路。近年来，该厂经过科研人员艰苦攻关，利用当地特有的优质水果资源，通过特殊的酿汁工艺，开发出具有特殊保健功能的“枫林果汁”。该产品经过专业机构实验认定：对胃肠道疾病、心血管疾病、失眠、皮疹、皮炎等均有明显的疗效，特别对胃溃疡的抑制率高达37.4%，对慢性萎缩性胃炎也具有奇效，还有利尿、抗疲劳等功能。该产品荣获三项国家专利，期间公司拒绝了多家跨国企业收购，坚持走自力更生之路。经过几年的努力，终于名声鹊起，享誉国内外。目前该产品品牌价值近5亿元人民币，产品远销全国各地，并开始出口。近年来虽然我国果汁生产规模化的步伐加快，但我国果汁工业产业集中程度与美、日等发达国家相比仍相当低。全国600多家中小型果汁企业规模化优势不突出，整体竞争力不强，一大部分企业技术、设备落后，管理水平低下，产品科技含量低，市场竞争力不强，经济效益低下，有的甚至严重亏损，在大型果汁集团和进口果汁的打压之下，竞争进一步加剧。枫林果汁公司避开与大型果汁生产企业在普通果汁市场上正面交锋的不利局面，独辟蹊径。针对消费者保健意识增强，对保健饮料的需求增加的特点，开发出功能独特的保健型果汁，如苹果保健果汁、沙棘保健果汁、菠萝保健果汁、枸杞保健果汁、螺旋藻保健果汁等，迎合了消费者的消费需求，也赢得了自己的生存空间，在特色市场上找到了一个竞争程度相对较低的生存空间。枫林果汁公司非常注重产品的质量管理和品牌建设，因此深得消费者的好评，产品价格、市场占有率、品牌美誉度都比较高。渠道创新是果汁营销创新的重要方面，缩短渠道链，实现渠道扁平化，增强企业对终端渠道的掌握力是渠道创新的方向。但枫林果汁公司还在延续“生产商→一级批发→二级批发→零售终端”的传统渠道模式，渠道链长，物流效率低，终端控制力低，渠道成员利润率低，渠道稳定性低，影响和制约着枫林果汁公司果汁市场竞争力的快速提升。枫林果汁公司的投资回报率和资本成本分别为25%和7%，预计销售增长率和可持续增长率分别为40%和20%，预计销售的高增长态势可以延续。
题目：依据“价值创造/增长率矩阵”，分析枫林果汁公司所采用的财务战略以及应该采取的措施。
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参考答案（1）由于销售增长率40%与可持续增长率20%的差额为正数，企业现金短缺；同时，投资资本回报率25%与其资本成本7%的差额为正数，为股东创造了价值。所以，枫林果汁公司采用了增值型现金短缺财务战略。
（2）措施一：提高可持续增长率。
包括提高经营效率和改变财务政策：其中提高经营效率包括降低成本、提高价格、降低营运资金、剥离部分资产和改变供货渠道；而改变财务政策包括停止支付股利和增加借款的比例。
措施二：增加权益资本：包括增发股份和兼并成熟企业。
可知处于第一象限。
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- B 、如果属于增值型现金剩余（即处于第二象限），则首选的战略是回购股份
- C 、如果属于减损型现金剩余（即处于第三象限）.则首选的战略是增加股利支付
- D 、如果属于减损型现金短缺（即处于第四象限），则应通过借款来筹集所需资金
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