- 综合题(主观)
题干:D公司2015年销售收入为5000万元,销售净利率为10%,股利支付率为70%,2015年12月31日的资产负债表(简表)如下:[up/201707/073106acbf848fc546d188ce2ce8ff3e9d52.png]公司现有生产能力已经达到饱和,2016年计划销售收入达到6000万元,为实现这一目标,公司需新增设备一台,需要200万元资金。据历年财务数据分析,公司流动资产与流动负债各项目随销售额同比率增减。假定2016年销售净利率和股利支付率与上年一致,适用的企业所得税税率为20%。2015年长期借款的平均年利率为4%(无手续费),权益资本成本为15%。
题目:如果发行债券会使得权益资本成本提高5个百分点;而增发普通股时,权益资本成本仍然为15%。根据筹资后的平均资本成本确定应该采用哪种筹资方式。
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参考答案
筹资后的长期资本总额=1200+1000+1800+600+520=5120(万元)
增发普通股筹资后的平均资本成本=1200/5120×4%×(1-20%)+3920/5120×15%=12.23%
发行债券筹资后的平均资本成本=1200/5120×4%×(1-20%)+340/5120×
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