- 综合题（主观）
题干：甲公司欲添置一台设备以扩充生产能力，预计设备投入使用后会使企业销售收入每年增加573万元，营运成本每年增加150万元，扩充生产能力需要新增垫支营运资本为200万元，设备的添置可以通过自行购置，也可以通过租赁取得。有关资料如下:(1)如果自行购置该设备，预计购置成本1200万元。该项固定资产的税法折旧年限为6年，法定残值率为购置成本的10%。预计该资产4年后变现价值为240万元。(2)如果以租赁方式取得该设备，乙租赁公司要求每年租金340万元，租期4年，租金在每年年末支付。(3)已知甲公司适用的所得税税率为30%，税前借款(有担保)利率10%。项目要求的必要报酬率为12%。(4)合同约定，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。
题目：计算项目的常规净现值，判断应否投资购买该设备。
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参考答案年折旧额=1200×(1-10%)÷6=180(万元)
第4年年末变现价值=240万元
第4年年末账面价值=1200-180×4=480(万元)
资产余值变现损失减税=(480-240)×30%=72(万元)
初始现金流量=-1200+(-200)=-1400(万元)
营业现金流量=573×(1-30%)-150×(1-30%)+180×30%=350.1(万元)
终结点回收残值流量=240+72=312(万元)
回收营运资本=200万元
项目常规净现值=-1400+350.1×(P/A,12%,4)+(312+200)×(P/F,12%,4)=-1400+350.1×3.0373+512×0.6355=-11.26(万元)企业自行购买设备进行投资是不可行的。
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