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首页证券投资顾问考试题库正文

不定项
题干：某投资公司阿尔法策略理财产品的管理人预期未来市场将陷入震荡整理，但消费类股票的估值较高，其表现将强于指数。7月10日，产品管理人买入市值12亿元的消费类股票组合，该组合的β值为0.9；同时在沪深300股指期货9月合约上建立空头头寸，此时9月合约价位是3200点。9月20日，该管理人把全部股票卖出，同时买入平仓9月合约空头。在这段时间里，9月合约下跌到3120点，跌幅约2.5%；而股票组合的市值增长了5.3%。
题目：在阿尔法策略的运用中，需要考虑的因素是（）。
A 、系统性风险
B 、运用股指期货等金融衍生工具的卖空和杠杆特征
C 、非系统性风险
D 、预期股票组合能跑赢大盘

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参考答案

【正确答案：B,C,D】

阿尔法策略的实现原理：寻找一个具有高额、稳定积极收益的投资组合，然后通过卖出相对应的股指期货合约对冲该投资组合的市场风险（系统性风险），使组合的β值在投资过程中一直保持为零，从而获得与市场相关性较低的积极风险收益AlPha。投资组合涨跌幅基本不受市场波动影响，收益主要源于股票组合跑赢大盘的超额收益。阿尔法策略的最大的风险是股票组合未能跑赢大盘指数，因此与管理者选股的方法和能力有关。选项BCD正确。

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