参考答案

首先列表计算项目的净现值,见表1：计算结果项目的净现值为1149200元。下面按题意要求测算：
(1)测算项目寿命7年投资项目的净现值：根据表1可知投资项目寿命7年的现金净流量现值总额为：5149200-425100=4724100(元)净现值=4724100-4000000=724100(元)以上净现值724100元,说明由于投资寿命减少1年净现值减少425100元(1149200-724100),使投资项目的净现值减少了37%。可见项目寿命这一相关因素较敏感,作恶化假设虽然项目仍可取,但获利能力明显减少。测算项目寿命8年,前三年营业现金净流量仍100万元,后5年营业现金净流量125万元的净现值。测算见表2：测算结果投资方案的现金净流量这一相关因素恶化,净现值由未恶化前的1149200减少到1039000元,减少了110200元,减少了9.6%,减少的幅度较小。这说明现金净流量这一相关因素不太敏感,即使恶化假设成立,该投资项目仍然是较好的投资方案。
(2)测算投资项目寿命7年,前三年营业现金净流量不变仍为100万元,后5年营业现金净流量为125万元的净现值。根据上表2可知净现值为：净现值=5039000-408750-4000000=630250(元)计算结果表明：两个相关因素同时恶化,净现值由原来的1149200元减少到了630250元,减少了518950元,减少了45.2%,经济效益明显降低,但投资项目仍然处于可取位置。