参考答案

【正确答案：C】

当市场整体收益率水平小于期货的票面利率时，久期较小的券会成为最便宜可交割债券。如图10-1所示，当收益率小于Y。时，最便宜可交割债券是券A，两者基差不会有显著变化。当收益率超过期货票面利率Y。,到达f₂的位置，则最便宜可交割债券由券A变成了久期较大的券B。由于券B的久期大于券A的久期，因此在收益率上涨时，券B和期货的下跌幅度会超过券A，期货和原最便宜可交割债券券A的基差会扩大，基差扩大，则基差交易的收益增加。