③乙方案的差额内部收益率(△IRR)。

为提高生产效率,某企业拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造。新旧设备的替换将在当年内完成(即更新设备的建设期为零),不涉及增加流动资金投资,采用直线法计提设备折旧。适用的企业所得税税率为33%。相关资料如下。
资料一:已知旧设备的原始价值为299 000元,截至当前的累计折旧为190 000元,对外转让可获变价收入110 000元,预计发生清理费用1 000元(用现金支付)。如果继续使用该旧设备,到第5年年末的预计净残值为9 000元(与税法规定相同)。
资料二:该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案的资料如下:购置一套价值550 000元的A设备替换旧设备,该设备预计到第5年年末回收的净残值为50 000元(与税法规定相同)。使用A设备可使企业第1年增加经营收入110 000元,增加经营成本20 000元;在第2~4年内每年增加营业利润100 000元;第5年增加经营净现金流量114 000元;使用A设备比使用旧设备每年增加折旧80 000元。
经计算,得到该方案的以下数据:按照14%的折现率计算的差量净现值为14 940.44元,按16%的折现率计算的差量净现值为-7 839.03元。
乙方案的资料如下:购置一套B设备替换旧设备,各年相应的更新改造增量净现金流量分别为:△NCF0=-758 160元,△NCF1~5=200 000(元)。
资料三:已知当前企业投资的风险报酬率为4%,无风险报酬率为8%。
有关的资金时间价值系数如下。

（3）①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额＝－△NCF0＝－758 160（元）
②B设备的投资＝109 000＋758 160＝867 160（元）
③乙方案的差额内部收益率（△IRR）
乙方案各年增量净现金流量分别为：
△NCF0＝－758 160（元）
△NCF1～5＝200 000（元）
依题意，可按简便方法计算：
（P/A，△IRR，5）＝758 160/200 000＝3.790 8
∵（P/A，10%，5）＝3.790 8
∴△IRR乙＝10%