- 多选题股利无关理论成立的条件有()。
- A 、不存在个人或公司所得税
- B 、股票筹资无发行费用
- C 、投资规模受股利分配的制约
- D 、投资者与公司管理者的信息不对称

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【正确答案:A,B】
股利无关理论是建立在一系列假设之上的,这些假设条件包括:
1.不存在公司或个人所得税;
2.不存在股票发行和交易费用;
3.不存在信息不对称;
4.公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解;
5.经理对外部投资者之间不存在代理成本。

- 1 【多选题】股利无关理论成立的条件有( )。
- A 、不存在税负
- B 、股票筹资无发行费用
- C 、投资规模受股利分配的制约
- D 、投资者与公司管理者的信息不对称
- E 、股利支付比率不影响公司价值
- 2 【多选题】下列有关股利理论中属于税差理论观点的有( )。
- A 、如果不考虑股票交易成本,企业应采取低现金股利比率的分配政策
- B 、如果资本利得税与交易成本之和大于股利收益税,股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策
- C 、对于低收入阶层和风险厌恶投资者,由于其税负低,其偏好现金股利
- D 、对于高收入阶层和风险偏好投资者,由于其税负高,并且偏好资本增长,他们希望公司少发放现金股利
- 3 【多选题】股利无关论成立的条件有( )。
- A 、不存在税负
- B 、股票筹资无发行费用
- C 、投资者与管理者拥有的信息不对称
- D 、股利支付比率不影响公司价值
- 4 【单选题】下列有关股利理论与股利分配的说法中不正确的是()。
- A 、股票回购本质上是现金股利的一种替代选择,但是两者带给股东的净财富效应不同
- B 、如果发放股票股利后股票的市盈率增加,则原股东所持股票的市场价值增加
- C 、客户效应理论认为边际税率较低的投资者偏好高股利支付率的股票,因为这样可以减少不必要的交易费用
- D 、税差理论认为如果存在股票的交易成本,股东会倾向于企业采用低现金股利支付率政策
- 5 【多选题】下列有关股利理论中属于税差理论观点的有()。
- A 、如果不考虑股票交易成本,企业应采取低现金股利比率的分配政策
- B 、如果资本利得税与交易成本之和大于股利收益税,股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策
- C 、对于低收入阶层和风险厌恶投资者,由于其税负低,因此其偏好现金股利
- D 、对于高收入阶层和风险偏好投资者,由于其税负高,并且偏好资本增长,他们希望公司少发放现金股利
- 6 【多选题】股利无关论成立的条件有()。
- A 、不存在个人或公司所得税
- B 、股票筹资无发行费用
- C 、投资者与管理者拥有的信息不对称
- D 、股利支付比率不影响公司价值
- 7 【多选题】下列属于股利理论中代理理论的观点有( )。
- A 、在股利分配时企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况,通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息
- B 、债权人在与企业签订借款合同时,习惯于制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约
- C 、实施多分配少留存的股利政策,既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本,也有利于满足股东取得股利收益的愿望
- D 、投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好,即使是投资者本身,因其所处不同等级的边际税率,对企业股利政策的偏好也是不同的
- 8 【多选题】基于股利理论中代理理论的观点,下列各项中,企业应采取多分股利政策的有( )。
- A 、协调股东与债权人之间的代理冲突,保护债权人利益角度
- B 、抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本
- C 、保护处于外部投资者保护程度较弱环境的中小股东
- D 、保护控股股东的利益
- 9 【单选题】下列有关股利理论、股利分配与股票回购的说法中不正确的是( )。
- A 、股票回购本质上是现金股利的一种替代选择,但是两者带给股东的净财富效应不同
- B 、如果发放股票股利后股票的市盈率增加,盈利总额不变,则原股东所持股票的市场价值增加
- C 、客户效应理论认为边际税率较低的投资者偏好高股利支付率的股票
- D 、税差理论认为如果存在股票的交易成本,股东会倾向于企业采用低现金股利支付率政策
- 10 【多选题】基于股利理论中代理理论的观点,从下列哪些角度出发,企业不应采取多分股利的政策()。
- A 、抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本
- B 、保护处于外部投资者保护程度较弱环境的中小股东
- C 、保护控股股东的利益
- D 、协调股东与债权人之间的代理冲突,保护债权人利益角度
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