参考答案

【正确答案：D】

包销是投行直接从发行人手中购进将要发行的全部证券，然后再出售给 投资者，因此承担全部风险；代销是投行代理发行证券，到期后，将剩余部分退还给发行人； 余额包销是投行代理发行证券，如果股份尚有剩余，将买进剩余股票，再转售给其他投 资者。