- 客观案例题
题干：长江公司2015年度实现销售收入800万元，固定成本为235万元（含利息费用20万元、优先股股利15万元），变动成本率为60%，普通股股数为80万股。2016年度长江公司计划销售收入提高50%，固定成本和变动成本率保持不变，2015年度发生的利息费用和优先股股利在2016年度保持不变。长江公司2016年计划筹集360万元资金以满足销售收入的增长要求，现有以下两个方案可供选择：方案一：增发普通股，预计发行价格为6元/股；方案二：增发债券，债券面值为100元/张，票面年利率为5%，发行价格为120元/张；采用每股收益无差别点分析法确定最终方案，假设长江公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑筹资费用和其他相关税费。根据上述资料，回答下列问题：
题目：根据每股收益无差别点分析法应选择的最终方案是（ ）。 - A 、
方案一
- B 、
方案二
- C 、
两个方案一致
- D 、
无法确定
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参考答案【正确答案：B】
[（ebit-20）×（1-25%）-15]/（80+360/6）=[（EBIT-20-360/120×100×5%）×（1-25%）-15]/80
解得：EBIT=75（万元）
预计息税前利润=800×（1+50%）×（1-60%）-（235-20-15）=280（万元）
预计息税前利润280万元大于每股收益无差别点息税前利润75万元，所以选择方案二增发债券。
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