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  • 计算分析题
    题干：甲公司目前有债务资金3000万元，年利息费用为180万元，普通股股数为1000万股，公司拟于下一年追加筹资4000万元，以扩大生产销售规模。现有如下两种筹资方案可供选择：A方案：增发普通股500万股，每股发行价8元。B方案：向银行取得长期借款4000万元，年利率为8%。假定追加筹资后，预计年销售额为8000万元，变动成本率为40%,固定成本总额为2000万元，甲公司适用的企业所得税税率为25%,不考虑筹资费用。
    题目：计算两种筹资方案的每股收益无差别点，并判断甲公司应选择哪种筹资方案。
  • A 、null

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参考答案

【正确答案：null】




N,=1500 万股  利息，=I,+DP,/(1-T)=180           (万元)

N₂=1000 万股  利息2=I₂+DP₂/(1-T)=500           (万元)

=1140(万元)

预计年息税前利润2800万元大于每股收益无差别点息税前利润1140万元，应该 选择 B 方案即长期借款方案。
或，在预计年息税前利润2800万元水平下，采用 B 方案的每股收益更高，因此 应选择 B 方案即长期借款方案。

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