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  • 多选题 假设市场是完全有效的,基于资本市场有效原则可以得出的结论有()。
  • A 、在证券市场上,购买和出售金融工具的交易的净现值等于零
  • B 、股票的市价等于股票的内在价值
  • C 、账面利润始终决定着公司股票价格
  • D 、财务管理目标是股东财富最大化

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参考答案

【正确答案:A,B】

价值决定了公司股票的价格,选项C的说法不正确;

在有效资本市场上,只获得与投资风险相称的报酬,也就是与资本成本相同的报酬,很难增加股东财富。股东财富最大化不是以资本市场有效为前提的,所以选项D的说法不正确。

在有效资本市场上,购买和出售金融工具的交易的净现值等于零,股票的市价等于股票的内在价值选项A、B的说法正确。
备考中从以下方面理解资本市场有效原则:
(1)股价可以综合反映公司业绩,弄虚作假、人为改变会计方法对于企业价值的提高毫无用途
(2)如果资本市场完全有效,投资或出售金融工具的净现值为零
(3)出售金融工具(筹资方)很难获取正的净现值
(4)投资金融工具(投资方)只能获得与投资风险相称的报酬,即与资本成本相同报酬,很难增加股东财富(正的净现值)

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