参考答案

【正确答案：C】

经济周期一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段构成。对应不同的经济运行阶段，通货膨胀程度通常被划分为通货膨胀初期、通货膨胀高位运行期、通缩初期、通缩低位运行期四个阶段。因此在经济周期的衰退阶段，通货膨胀程度是通缩初期。