根据资料一和资料二，计算A公司和B公司净资产收益率的差异，使用连环替代法按照营业净利率、总资产周转次_中级会计职称考试题库

综合题（主观）
题干：A公司是一家电子设备制造企业，20×2年相关资料如下（一年按照360天计算）：资料一：20×2年部分财务数据如下表所示。单位：万元年末应收账款坏账准备余额为500万元。注：财务指标计算直接取年末数值。资料二：B公司为A公司同行业的主要竞争对手，其相关财务比率指标分别为营业净利率20%，总资产周转率为1.2，权益乘数为1.5。资料三：20×2年初，发行在外普通股股数为1000万股，9月初新发行普通股600万股，20×2年底，发行在外普通股总计1600万股。20×2年10月1日，公司按照面值发行了年利率为4%的可转换公司债券10万份（已知票面利率等于实际利率），每份面值1000元，期限3年，利息于每年年末支付一次，发行结束一年后可以转换为该公司股票，转股价格为每股20元。债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%。假设不考虑可转换债券在负债成分和权益成分之间的分拆。资料四：20×2年底，A公司股票市价18元，该股票的β系数为1.6，无风险利率为3%，市场组合风险补偿率为5%。本年发放现金股利，每股0.5元，20×3年至20×5年维持每股0.5元现金股利，从20×6年起，按照8%稳定增长。
题目：根据资料一和资料二，计算A公司和B公司净资产收益率的差异，使用连环替代法按照营业净利率、总资产周转次数、权益乘数的顺序对差异进行定量分析，并说明三个指标分别评价企业的哪方面能力。
A 、null

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参考答案

【正确答案：null】

B公司净资产收益率为20%×1.2×1.5=36% ；

A公司和B公司净资产收益率的差异：30%-36%=-6%。

替代营业净利率：10%×1.2×1.5=18%；

替代总资产周转率：10%×1.5×1.5=22.5%；

替代权益乘数：10%×1.5×2=30%；

营业净利率的影响=18%-36%=-18%；

总资产周转率的影响：22.5%-18%=4.5%；

权益乘数的影响：30%-22.5%=7.5%；

营业净利率：反映企业的盈利能力；

总资产周转率：反映企业的营运能力；

权益乘数：反映企业的偿债能力。

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