- 单选题分析员甲正在对ABC公司进行估值。ABC公司是一家多种工业金属和矿物的供应商，现有信息如下:股票发行总数为18亿股，ABC公司负债的市场价值为25亿元,该公司今年自由现金流（FCFF）为11.5亿元，股权资本成本为10%，税前债权资本成本为7%，适用税率40%,假设该公司债务占总资产的25%,自由现金流（FCFF）增长率为4%。根据以上材料，回答以下题目。该公司每股价值最接近于（）元。
- A 、20.59
- B 、12.65
- C 、4.17
- D 、13.21
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参考答案【正确答案：B】
要求每股价值需要先计算企业整体价值，根据公式：企业整体价值=FCFE/(WACC-g)，式中FCFE为公司当前自由现金流（题目说明为11.5），WACC为加权平均资金成本（题目中没有直接给出，需要计算），g为FCFE的稳定增长率（题目说明为4%）。根据WACC的计算公式：WACC=Wd×rd×（1-T）+We×re，其中，Wd为债权资本与总资产的比值（25%）；rd为债权资本成本，等于平均利息率（7%）；T为公司所得税税率（40%）；We为股权资本与总资产的比值，Wd+We=1（1-25%=75%）；re为股权资本成本，即股东要求的收益率（10%），则把相应数字带入公式：WACC=25%×7%×（1-40%）+75%×10%=8.55%。企业价值=FCFE/(WACC-g)，则：11.5/（8.55%-4%）=252.75。每股价值：（企业价值-企业负债）/发行股数=（252.75-25）/18=12.65（元）
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