参考答案

正常投资期方案各年的净现金流量:
项目计算期=5+15=20(年)
NCF(0-4)=-10(万元)
NCF(5)=0
NCF(6-20)=15(万元)
正常投资期方案NPV=15×(P/A,10% ,15)×(P/F,10% ,5)-10×(P/A,10%,4)-10=15×7.6061×0.6209-10×3.1699-10=29.14(万元)
正常投资期方案年金净流量=29.14/(P/A,10%,20)=29.14/8.5136=3.423(万元)
缩短投资期方案各年的净现金流量:
项目计算期=2+15=17(年)
NCF(0-1)=-30(万元)
NCF(2)=0
NCF(3-17)=15(万元)
缩短投资期方案NPV=15×(P/A,10%,15)×(P/F,10%,2)-30×(P/F,10%,1)-30=15×7.6061×0.8264-30×0.9091-30=37.02(万元)
缩短投资期方案年金净流量=37.02/(P/A,10%,17)=37.02/8.0216=4.615(万元)
缩短投资期的年金净流量较高,应缩短投资期。