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假设从第4年开始,股权现金流量增长率可以维持为5%,股权资本成本为8%,开元公司目前的债务价值为500万元。要求：(1)计算开元公司目前的实体价值(计算结果保留小数点后两位);(2)目前开元公司流通在外的流通股是2500万股,股价是10元/股,请你根据目前市场价值求解第3年后的股权自由现金流量的增长率(隐含在实际股票价值中的增长率)。
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参考答案
(1)第4年的股权现金流量=638×(1+5%)=669.9(万元)股权价值=500×0.9091+580×0.8264+638×0.7513+669.9/(8%-5%)×0.7513=18189.72(万元)实体价值=18189.72+500=18689.72(万元)
(2)市场价值=2500×10=25000(万元)设增长率为g,则股权价值=500×0.9091+580×0.8264+638×0.7513+638×(1+g)/(8%-g)×0.7513=25000即,25000=1413.1914+638×(1+g)/(8%-g)×0.7513解得：g=5.85%.
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