参考答案

(1)2012年的权益净利率=1 920÷12 000=16%
　2013年的权益净利率=2 225÷12 500=17.8%
　2013年的权益净利率高于2012年，甲公司2013年完成业绩目标。
（2）

2013年的净经营资产净利率与2012年相同，公司的经营管理业绩没有提高。
2013年的税后利息率低于2012年，净财务杠杆高于2012年，公司的理财业绩得到提高。
(3)2012年末的易变现率=(12 000+8 000+2 000–16 000)÷6 000=1
2013年末的易变现率=(12 500+10 000+2 500–20 000)÷7500=0.67
甲公司生产经营无季节性，年末易变现率可以视为营业低谷时的易变现率。
2012年采用的是适中型营运资本筹资政策。
2013年采用的是激进型营运资本筹资政策。
营运资本筹资政策由适中型改为激进型，短期借款在全部资金来源中的比重加大，税后利息率下降，公司收益提高，风险相应加大。
(4)权益资本成本=无风险利率+平均市场风险溢价×β权益
2012年的β权益=(16%-4%)÷(12%-4%)=1.5
β资产=1.5÷[1+(1-25%)×(8 000/12 000)]=1
2013年的β权益=1×[1+(1-25%)×(12 500/12 500)]=1.75
2013年股东要求的权益报酬率=2013年的权益资本成本=4%+1.75×8%=18%
2013年的剩余权益收益=净利润–股东权益×股东要求的权益报酬率=2 225–12 500×18%=-25(万元)
甲公司2013年的剩余权益收益小于0，没有完成业绩目标。
(5)权益净利率指标只重视收益，忽视了伴随收益的风险;没有考虑资本成本因素，不能反映资本的净收益。二者比较，剩余权益收益评价指标更科学。