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  • 计算分析题
    题干:为扩大生产规模,F公司拟添置一台主要生产设备,经分析记该项投资的净现值大于零。该设备预计使用6年,公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。相关资料如下。方案一:自行购置。借款800万元,年利率8%,需要支付买长价760万元,并需支付运输费10万元、安装调试费30万元。税法允许的设备折旧年限为8年,按直线法计提折旧,预计残值率为5%。为了保证设备的正常运转,每年需支付维护费用30万元。6年后设备的变现价值预计为280万元。方案二:租赁。租赁公司要求F公司在租赁开始时支付手续费60万元,租金为每年160万元,在每年年末支付,租期6年,租赁期内不得退租。租赁公司负责设备的运输和安装调试,并负责租赁期内设备的维护。租赁期满设备所有权转移,为此F公司需在租赁期满支付80万元设备转让价款。F公司适用的所得税税率为25%,税前借款(有担保)利率为8%。
    题目:计算租赁净现值,并判断F公司应当选择自行购置方案还是租赁方案。

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参考答案

折现率=8%x(1-25%)=6%

租赁方案的现金流量现值=-60-127.34x(P/A,6%,5)+81.72x(P/F,6%,6)=-60-127.34x4.2124+81.72x0.7050=-538.79(万元)
自行购置方案的现金流量现值=-800+1.25x(P/A,6%,5)+268.75x(P/F,6%,6)=-800+1.25×4.2124+268.75×0.7050=-605.27(万元)
租赁净现值=-538.79-(-605.27)=66.48(万元)
租赁净现值大于0,因此F公司应当选择租赁方案。

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