参考答案

【正确答案：A,B,C,E】

房地产投资的特点：价值升值效应；财务杠杆效应；变现性相对较差；政策风险。

（1）价值升值效应。很多情况下，房地产升值对房地产回报率的影响要大大高于年度净现金流的影响（选项A正确）；

（2）财务杠杆效应。房地产投资的吸引力还来自于高财务杠杆率的使用（选项B正确）；

（3）变现性相对较差。房地产投资品单位价值高，且无法转移，其流动性较弱，特别是在市场不景气时期变现难度更大（选项C正确）；

（4）政策风险。房地产价值受政策环境、市场环境和法律环境等因素的影响较大（选项E正确）。