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  • 简答题
    题干:某企业计划进行某项投资活动,现有甲、乙两个方案,有关资料如下。(1)甲方案:原始投资为150万元,其中,固定资产投资100万元,流动资金投资50万元,全部资金于建设起点一次投入,该项目建设期为零,经营期5年,直线法折旧,期满有净残值收入5万元,预计投产后年营业收入90万元,年总成本60万元。(2)乙方案:原始投资为210万元,其中,固定资产投资120万元,无形资产投资25万元,流动资产投资65万元,固定资产和无形资产投资于建设起点一次投入,流动资金投资于完工时收入,固定资产投资所需资金从银行借款取得,年利率为8%,期限为15年,每年支付一次利息9.6万元。乙方案建设期两年,经营期13年,到期残值收入8万元,无形资产自投产年份起分13年摊销完毕。项目投产后,预计年营业收入170万元,年经营成本80万元。该企业按直线法折旧,全部流动资金于终结点一次回收。(3)该企业适用的所得税税率为33%,要求的最低投资报酬率为10%。
    题目:(2)采用净现值法评价甲、乙方案是否可行;

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参考答案

(2)甲方案:
NPV=-150+39.1×(P/A,10%,5)+55×(P/F,10%,5)
=-150+39.1×3.790 8+55×0.620 9
=32.37(万元)
乙方案:
NPV=-145-65×(P/F,10%,2)+67.43×[(P/A,10%,13)×(P/F,10%,2)]+73×(P/F,10%,15)
=-145-65×0.826 4+67.43×7.103 4×0.826 4+73×0.239 4
=297.74(万元)
甲乙方案均为可行方案。

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