- 客观案例题沪深300现货指数为3000点,市场年利率为5%,成分股年股息率为1%,若交易成本总计为35点,则有效期3个月的沪深300股指期货价格( )。
- A 、在2995点以下存在反向套利机会
- B 、在3035点以上存在反向套利机会
- C 、在3065点以下存在正向套利机会
- D 、在3065点以上存在反向套利机会
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参考答案
【正确答案:A】
股指期货理论价格的计算公式为:F(t,T)=S(t)[1+(r—d)·(T—t)/365]=3000×[1+(5%-1%)×3/12)]=3030点
(S现货指数,r为年利率;d为年股息率,T-t为时间长度)
无套利区间为:(理论价格-交易成本,理论价格+交易成本)=(3030-35;3030-35),即(2995,3065)
只有当实际的期指高于无套利区间上界时,正向套利才能够获利;反之,只有当实际期指低于无套利区间下界时,反向套利才能够获利。
因此,当股指期货价格小于2995时,“反向套利”会盈利。当股指期货价格大于3065时,“正向套利”会盈利。
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