参考答案

（1）设投资额为K，年营业收入为R，年经营成本为C，年营业税金为TA，期末残值为S，设投资额变动百分比为x；经营成本变动的百分比为y；产品变动的百分比为z。
进行确定性分析，计算净现值（NPV）的初始值：
因此，方案在经济上是合理的。
（2）分析投资额、经营成本和产品价格变动对方案净现值影响，列出计算式：
NPV=-K（1+x）+（R-TA-C）（P/A，10%，10）（P/F，10%，1）+S（P/F，10%，11）
NPV=-K+[R-TA-C（1+y）]（P/A，10%，10）（P/F，10%，1）+S（P/F，10%，11）
NPV=-K+[（R-TA）（1+z）-C]（P/A，10%，10）（P/F，10%，1）+S（P/F，10%，11）
将表1-21中的数据代入上述三个公式，并分别取不同的x，y，z值，可以计算出各不确定因素在不同变动率下的净现值。计算结果见表1-22。

从表1-22中的数据分析可知，三个因素中产品价格的变动对净现值的影响最大，产品价格平均变动1%，净现值平均变动1105.95万元；其次，是经营成本；投资额的变动对净现值的影响最小。根据计算所得数据，绘出每个不确定因素的敏感趋势曲线，见图1-15、图1-16。

分别计算出当NPV=0时，x=76.0%，y=13.4%，z=-10.3%，即投资额与经营成本不变，产品价格低于预期值的10.3%以上；投资额与产品价格不变，经营成本高于预期值的13.4%以上，方案将变得不可接受。
问题1首先计算得出基本方案的净现值指标；分别就投资、销售收入、经营成本三个不确定因素在不同的变动幅度下的净现值，找出其中最敏感的因素。根据计算所得数据，绘出每个不确定因素的趋势曲线。