参考答案

正常投资期方案各年的净现金流量：
项目计算期=5+15=20（年）
NCF（0～4）=-10（万元）
NCF（5）=0
NCF（6～20）=15（万元）
正常投资期方案NPV
=15×（P/A，10%，15）×（P/F，10%，5）-10×（P/A，10%，4）-10
=15×7.6061×0.6209-10×3.1699-10
=29.14（万元）
正常投资期方案年等额净回收额=29.14/（P/A，10%，20）=29.14/8.5136=3.423（万元）
缩短投资期方案各年的净现金流量：
项目计算期=2+15=17（年）
NCF（0～1）=-30（万元）
NCF（2）=0
NCF（3～17）=15（万元）
缩短投资期方案NPV
=15×（P/A，10%，15）×（P/F，10%，2）-30×（P/F，10%，1）-30
=15×7.6061×0.8264-30×0.9091-30
=37.02（万元）
缩短投资期方案年等额净回收额=37.02/（P/A，10%，17）=37.02/8.0216=4.615（万元）
缩短投资期的年等额净回收额较高，应缩短投资期。