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  • 综合题(主观)
    题干:斯达公司是一家上市公司,所得税税率为25%。2014年年末公司总股份为5亿股,当年实现净收益为2亿元,公司计划投资一条新生产线,总投资额为6亿元,经过论证,该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金,财务部制定了两个筹资方案供董事会选择:方案一:发行可转换公司债券6亿元,每张面值100元,发行价格为120元/张,规定的转换比率为8,债券期限为5年,年利率为4%,可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2015年1月1日)起满1年后的第一个交易日(2016年1月1日)。方案二:发行一般公司债券6亿元,每张面值100元,发行价格为80元/张,债券期限为5年,年利率为6%。
    题目:预计在转换期公司市盈率(每股市价/每股收益)将维持在25倍的水平(以2015年的每股收益计算)。如果斯达公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股,那么斯达公司2015年的净收益及其增长率至少应达到多少?

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参考答案

要想实现转股,转换期的股价至少应该达到转换价格12.5元,由于市盈率=每股市价/每股收益,所以,2015年的每股收益至少应该达到12.5/25=0.5(元),净利润至少应该达到0.5×5=2.5(亿元),增长率至少应该达到(2.5-2)/2×100%=25%。

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