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参考答案
【正确答案:B】
要求每股价值需要先计算企业整体价值,根据公式:企业整体价值=FCFE/(WACC-g),式中FCFE为公司当前自由现金流(题目说明为11.5),WACC为加权平均资金成本(题目中没有直接给出,需要计算),g为FCFE的稳定增长率(题目说明为4%)。根据WACC的计算公式:WACC=Wd×rd×(1-T)+We×re,其中,Wd为债权资本与总资产的比值(25%);rd为债权资本成本,等于平均利息率(7%);T为公司所得税税率(40%);We为股权资本与总资产的比值,Wd+We=1(1-25%=75%);re为股权资本成本,即股东要求的收益率(10%),则把相应数字带入公式:WACC=25%×7%×(1-40%)+75%×10%=8.55%。企业价值=FCFE/(WACC-g),则:11.5/(8.55%-4%)=252.75。每股价值:(企业价值-企业负债)/发行股数=(252.75-25)/18=12.65(元)
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