参考答案
增发的普通股股数＝250/5＝50（万股）
增发债券的利息＝（250/125）×100×4%＝8（万元）（0.5分）
假设方案1和方案2每股收益无差别点的销售收入为W万元
销售收入为W万元时方案1的每股收益为：
｛[W×（1－30%）－220]×（1－25%）－15｝/（80＋50）＝（0.525W－180）/130（0.5分）
销售收入为W万元时方案2的每股收益为：
{[W×（1－30%）－220－8] ×（1－25%）－15｝/80＝（0.525W－186）/80
则：（0.525W－180）/130＝（0.525W－186）/80
W＝372.57（万元）（0.5分）
由于今年的销售收入为：1000×（1＋50%）＝1500（万元）
高于方案1和方案2每股收益无差别点的销售收入
所以，应该舍弃的方案是方案1。（0.5分）
【提示】
①每股收益无差别点法，判断规则可以简单地记为“大债小股”，即预计的息税前利润（或销售量、销售额）大于每股收益无差别点的息税前利润（或销售量、销售额）时，选择债务筹资方案，而当前者小于后者时，使用增发普通股方案。
②可以假定一个符合题目条件的息税前利润（或销售量、销售额）数值代入各方案，求出各个方案的每股收益，由此来验证一下自己的结论是否正确。
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