- 综合题(主观)
题干:己公司是一家饮料生产商,公司相关资料如下:资料一:己公司2015年相关财务数据如表5所示。假设己公司成本性态不变,现有债务利息水平不变。[1354201705102-image/248.jpg]资料二:己公司计划2016年推出一款新型饮料,年初需要购置一条新生产线,并立即投入使用。该生产线购置价格为50000万元,可使用8年,预计净残值为2000万元,采用直线法计提折旧。该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元,在项目终结时收回。该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元,增加付现成本10000万元。会计上对于新生产线折旧年限,折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致。假设己公司要求的最低报酬率为10%。资料三:为了满足购置新生产线的资金需求,己公司设计了两个筹资方案。第一个方案是以借款方式筹集资金50000万元,年利率为8%。第二个方案是发行普通股10000万股,每股发行价5元。己公司2016年年初普通股股数为30000万股。资料四:假设己公司不存在其他事项,己公司适用的所得税税率为25%。相关货币时间价值系数如表6所示:[1354201705102-image/249.jpg]
题目:根据资料一、资料三和资料四,计算两个筹资方案的每股收益无差别点(EBIT)。
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参考答案
(EBIT-2000)×(1-25%)1(30000+10000)=(EBIT-2000-50000×8%)×(1-25%)/30000
(EBIT-2000)/4=(EBIT-6000)/33×(EBIT-2000)=4×(EBIT-6000)3×EBIT-6000=4×EBIT-24000
EBIT=18000(万元)
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