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客观案例题
题干：甲司2019年年初资本总额为1500万元，资本结构如下表：（1）甲公司因需要筹集资金500万元，现有两个方案可供选择并按每股收益无差别点分析法确定最优筹资方案。方案一：采用发行股票方式筹集资金。发行普通股20万股，股票的面值为1元，发行价格25元。方案二：采用发行债券方式筹集资金。期限3年，债券票面年利率为6％，按面值发行，每年年末付息，到期还本。（2）预计2019年度息税前利润为200万元。（3）甲公司筹资后，发行的普通股每股市价为28元，预计2020年每股现金股利为2元，预计股利毎年增长3％。（4）甲公司适用的企业所得税税率为25％。不考虑筹资费用和其他因素影响。根据上述资料回答以下问题：
题目：针对以上两个筹资方案，每股收益无差别点的息税前利润是（）万元。
A 、150
B 、163
C 、160
D 、155

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参考答案

【正确答案：D】

（EBIT-500x8%-200x5%） x （1-25%）/（50+20）=（EBIT-500x8%-200x5%-500x6%）x（1-2%5）/50 得：EBT=155（万元）。

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