- 综合题（主观）
题干：A公司2015年12月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为4：6，并且打算继续保持下去。该公司计划于2016年为一个投资项目筹集资金180000万元，可供选择的筹资方式包括向银行申请长期借款和增发普通股。公司以现有资本结构作为目标结构。其他有关资料如下：(1)如果A公司2016年新增长期借款在40000万元以下（含40000万元）时，借款年利息率为6%;如果新增长期借款在40000~100000万元范围内，年利息率将提高到9%；A公司无法获得超过100000万元的长期借款。银行借款筹资费忽略不计。(2)如果A公司2016年度增发的普通股规模不超过120000万元（含120000万元），预计每股发行价为20元；如果增发规模超过120000万元，预计每股发行价为16元。普通股发行费率为4%（假定不考虑有关法律对公司增发普通股的限制）。(3)A公司2016年预计普通股股利为每股2元，以后每年增长5%。(4)A公司适用的企业所得税税率为25%。
题目：该投资项目当折现率为10%时，净现值为812万元；当折现率为12%时，净现值为-647万元，计算该项目的内含报酬率，并为投资项目是否可行进行决策。
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参考答案
投资额180000万元大于100000万元小于200000万元，加权平均资本成本为11.95%，即该公司要求的最低投资收益率为11.95%，高于项目的内含报酬率11. 11% ，所以，不应当投资该项目。
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