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首页注册会计师考试题库正文

计算分析题
题干：2007年5月1日的有关资料如下：(1)A债券为每年付息一次，到期还本，发行日为2007年1月1日，面值为100元，票面利率为6%，期限为5年，目前的市价为110元，市场利率为5%。(2)B股票刚刚支付的股利为1.2元，预计每年的增长率固定为4%，投资人要求的必要收益率为10%，每年4月30日支付股利，预计2012年1月1日可以按照20元的价格出售，目前的市价为15元。(3)C股票的预期报酬率为10%，标准差为12%，β系数为1.2，目前市价为15元；D股票的预期报酬率为15%，标准差是16%，β系数为0.8，目前市价为10元。无风险利率为4%，风险价格为6%，C、D股票报酬率的协方差为1.4%。已知：(P/A，5%.4)=3.5460，(P/F，5%，4)=0.8227，(P/F，5%，2/3)=0.9680(F/P,4%,1)=1.04,(F/P,4%,2)=1.Q816,(F/P,4%,3)=1.1249(F/P，4%，4)=1.1699，(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264(P/F，10%，3)=0.7513，(P/F，10%，4)=0.6830，(P/F，10%，14/3)=0.6410
题目：计算由100股C股票和100股D股票构成的投资组合的必要收益率和预期报酬率，并判断是否值得投资，如果值得投资，计算该投资组合的标准差。

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参考答案

对C的投资比例=(100×15)/(100×15+100×10)=0.6对D的投资比例=1-0.6=0.4投资组合的β系数=0.6×1.2+0.4×0.8=1.04投资组合的必要收益率=4%+1.04×6%=10.24%投资组合的预期报酬率=0.6×10%+0.4×15%=12%由于投资组合的预期报酬率高于投资组合的必要收益率，所以值得投资。投资组合的方差=0.6×0.6×12%×12%+2×0.6×0.4×1.4%+0.4×0.4×16%×16%=1.6%投资组合的标准差==12.65%

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