- 综合题（主观）
题干：W公司是一家快速成长的生物医药类上市公司，2016年1月1日该公司计划追加筹资9000万元，目前的每股股票价格为18元，每股股利为0.15元，股利的预期固定增长率和股票价格的增长率均为10%。该公司适用的所得税税率为25%。有以下两个备选方案：方案1：按照目前市价增发普通股500万股。方案2：拟通过平价发行8年期的可转换债券来筹资，每份债券的面值为1000元，票面利率为4%，每年年末付息一次，转换价格为23元；不可赎回期为3年，3年后可转换债券的赎回价格为970元，此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为6%。
题目：计算按方案1发行普通股的资本成本。
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参考答案根据股利增长模型，股权资本成本=预计下年现金股利额÷普通股当前股价+股利的年增长率=0.15×（1+10%）/18+10%=10.92%
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