- 简答题某企业需要投资一工业项目,其中设备购置费为900万元,为安装设备发生的工程费为100万元,其他计入固定资产的费用为项目的工程费用的20%,工程预备费为20万元。开办费投资50万元,流动资金投资250万元。建设期为1年,建设期发生与购建固定资产有关的资本化利息是60万元。固定资产投资和开办费投资于建设起点投入,预备工程费于建设期期末投入,流动资金于完工时,即第1年年末投入。该项目寿命期为10年,固定资产按直线法计提折旧,期满有150万元净残值;开办费于投产当年一次摊销完毕;流动资金于终结点一次回收。投产后前5年每年的利息费用为100万元,投产后前5年每年的利润总额为370万元,投产后6~10年每年的息前税后利润额为375万元,所得税税率为25%。要求:计算项目各年的所得税前净现金流量。
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参考答案
(1)项目计算期=1+10=11(年)
(2)固定资产原值=设备购置费+安装工程费+固定资产其他费用+建设期资本化利息+预备费=900+100+(900+100)×20%+60+20=1280(万元)
注:固定资产其他费用=项目的工程费用×一定的测算百分比。
项目工程费用包括建筑工程费,广义的设备购置费和安装工程费三项工程费用合计,本题中,不存在建筑工程费,所以后两项合计即得到项目工程费用。
(3)固定资产年折旧=(1280-150)/10=113(万元)
(4)建设期现金流量:
NCF0=-(900+100+200+50)=-1250(万元)
NCF1=-(250+20)=-270(万元)
(5)运营期所得税前净现金流量:
NCF2=370+100+113+50=633(万元)
NCF3~6=370+100+113=583(万元)
NCF7~10=375/(1-25%)+113=613(万元)
NCF11=613+250+150=1013(万元)
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