- 综合题(主观)
题干:某投资项目需3年建成;每年年初投入资金80万元,共投入240万元。建成投产之时,需投入营运资金40万元,以满足日常经营活动需要。生产出A产品,估计每年可获营业利润100万元。固定资产使用年限为5年,使用后第3年年末预计进行一次改良,估计改良支出90万元,分两年平均摊销。另外,使用后第4年初,需要追加投入营运资金20万元。资产使用期满后,估计有变价净收入45万元,采用直线法计提折旧,税法规定的折旧年限为6年,预计净残值为30万元。项目期满时,垫支营运资金收回。所得税税率为25%,项目适用的折现率为10%。
题目:计算项目的年金净流量。
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参考答案
年金净流量=97.70/(P/A,10%,8)=97.70/5.3349=18.31(万元)
【思路点拨】本题考核净现值和年金净流量的计算,由于年金净流量=净现值/年金现值系数,所以,本题的关键就是求出净现值。
净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值,在本题中,未来现金净流量的现值,指的是第4年末至第8年末现金流量的现值,而这几年的现金流量=税后营业利润+折旧与摊销+变价净收入+变价净损失抵税-垫支的营运资金+回收的营运资金,公式中当年没有发生的项目就不用考虑了,比如说第8年的现金流量=75+35+45+45+5+60=265(万元);第5年的现金流量=75+35=110(万元);第3年的现金流量=-40(万元)。其他年份的现金流量也是按此公式计算的。
计算出第4到8年的现金流量后,折现求和,再减掉原始投资额的现值就得到了净现值。
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