- 简答题某公司年息前税前盈余为500万元,资金全部由普通股资本组成,股票账面价值2000万元,假设无风险报酬率为10%,证券市场平均报酬率为14%,所得税税率40%。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经咨询调查,目前的债务利率和股票β值情况见下表:要求:假定债券发行额必须是200万元的倍数,确定公司的最佳资本结构。

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公司市场价值和资本成本
说明:
当债务市场价值为0时:
股票的市场价值=(500-0)×(1-40%)/14.8%=2027(万元)
公司市场价值=0+2027=2027(万元)
公司无债务,所以税前债务成本=0
平均资本成本就是权益成本。
当债务市场价值为200万元时:
股票的市场价值=(500-200×10%)×(1-40%)/15%=1920(万元)
公司市场价值=200+1920=2120(万元)
公司债务为200万元,所以税前债务成本=10%
平均资本成本=10%×(1-40%)×200/2120+15%×1920/2120=14.15%
其他类推,因此,债务为600万元时的资本结构是该公司的最佳资本结构。

- 1 【单选题】某企业2011年税前利润500万元,利息50万元,2012年税前利润600万元,利息80万元,所得税税率为25%。则该企业2012年财务杠杆系数为( )。
- A 、1.1
- B 、1.13
- C 、10
- D 、7.5
- 2 【单选题】某公司2010年度净利润为500万元,预计2011年投资所需的资金为1000万元,假设目标资本结构是负债资金占60%,企业按照净利润10%的比例计提法定盈余公积金,公司采用剩余股利政策发放股利,则2010年度企业可向投资者支付的股利为( )万元。
- A 、25
- B 、100
- C 、500
- D 、75
- 3 【简答题】某公司本年实现的净利润为500万元,资产合计为5600万元,当前每股市价为10元。(1)计划按每10股送1股的方案发放股票股利,股票股利的金额按市价计算,计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额,以及每股收益和每股净资产;
- 4 【简答题】某公司本年实现的净利润为500万元,资产合计为5600万元,当前每股市价为10元。(3)若计划每1股分割为4股,计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额,以及每股收益和每股净资产;
- 5 【简答题】某公司年息税前盈余为500万元,资金全部由普通股资本组成,股票账面价值2 000元。假设无风险报酬率为10%,证券市场平均报酬率为14%,所得税税率为40%。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经咨询调查,目前的债务利率和股票β值情况见下表。要求:假定债券发行额必须是200万元的倍数,确定公司的最佳资本结构。
- 6 【简答题】某公司本年实现的净利润为500万元,资产合计5 600万元,当前每股市价10元。年终利润分配前的股东权益项目资料如下。(3)计划派发每股现金股利0.2元。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额,以及每股收益和每股净资产;
- 7 【多选题】20×8年甲公司为乙公司的500万元债务提供70%的担保,乙公司因到期无力偿还债务被起诉,至12月31日,法院尚未作出判决,甲公司根据有关情况预计很可能承担部分担保责任,且金额能够可靠计量,20×9年2月6日甲公司财务报告批准报出之前法院作出判决,甲公司承担全部担保责任,需为乙公司偿还债务的70%,甲公司已执行,以下甲公司的处理中,正确的有()。
- A 、20×8年12月31日对此预计负债披露
- B 、20×8年12月31日对此或有负债披露
- C 、20×8年12月31日按照很可能承担的担保责任确认预计负债
- D 、20×9年2月6日按照资产负债表日后调整事项处理,调整会计报表相关项目
- 8 【单选题】某公司息税前利润为500万元,债务资金200万元(账面价值),平均债务税后利息率为7%,所得税税率为30%,权益资金2000万元,普通股的成本为15%,则公司价值分析法下,公司此时股票的市场价值为()万元。
- A 、2268
- B 、2240
- C 、3200
- D 、2740
- 9 【多选题】20×8年甲公司为乙公司的500万元债务提供70%的担保,乙公司因到期无力偿还债务被起诉,至12月31日,法院尚未做出判决,甲公司根据有关情况预计很可能承担部分担保责任,且金额能够可靠计量,20×9年2月6日甲公司财务报告批准报出之前法院做出判决,甲公司承担全部担保责任,需为乙公司偿还债务的70%,甲公司已执行,以下甲公司的处理中,正确的有( )。
- A 、20×8年12月31日对此预计负债披露
- B 、20×8年12月31日对此或有负债披露
- C 、20×8年12月31日按照很可能承担的担保责任确认预计负债
- D 、20×9年2月6日按照资产负债表日后调整事项处理,调整会计报表相关项目
- 10 【单选题】某公司息税前利润为500万元,债务资金200万元(账面价值),平均债务税后利息率为7%,所得税税率为30%,权益资金2000万元,普通股的成本为15%,则公司价值分析法下,公司此时股票的市场价值为( )万元。
- A 、2268
- B 、2240
- C 、3200
- D 、2740
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