- 综合题（主观）
题干：第2章货币时间价值考点与第6章投资决策指标考点的综合某企业目前有两个备选项目，相关资料如下，资料一：已知甲投资项目投资期投入全部原始投资，其累计各年现金净流量如表所示：[1354201705101-image/659.jpg]资料二：乙项目需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，无形资产投资25万元。投资期为0，营业期5年，预期残值为0，预计与税法残值一致，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。投产开始后预计每年流动资产需用额90万元，流动负债需用额30万元。该项目投产后，预计第1到4年，每年营业收入210万元，第5年的营业收入130万元，预计每年付现成本80万元。资料三：该企业按直线法计提折旧，全部营运资金于终结点一次回收，所得税税率25%，设定贴现率10%。
题目：根据资料二和资料三计算乙项目下列指标：①计算该项目营运资本投资总额和原始投资额；②计算该项目在经济寿命期各个时点的现金净流量；③计算乙项目的净现值和内含报酬率。
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参考答案①营运资本投资额=90-30=60（万元）
原始投资额=200+25+60=285（万元）
②固定资产年折旧=200/5=40（万元）
无形资产年摊销额=25/5=5（万元）
第1～4年营业现金净流量=210×（1-25%）-80×（1-25%）+（40+5）×25%=108.75（万元）
第5年营业现金净流量=130×（1-25%）-80×（1-25%）+（40+5）×25%=48.75（万元）
终结期的回收额=60万元
③乙项目净现值=108.75×（P/A，10%，5）-285=108.75×3.7908-285=127.25（万元）
108.75×（P/A，IRR，5）=285
（P/A，IRR，5）=2.6207
（IRR-24%）/（28%-24%）=（2.6207-2.7454）/（2.5320-2.7454）
IRR=26.34%
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