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综合题（主观）
题干：甲公司是一个高成长的公司，最近刚支付过的每股股利为0.63元，股利预期增长率最近5年为8%，第6年及以后年度增长率为6%，公司拟筹集资金5000万元，准备于2024年12月1日平价发行10年期的可转换债券，债券面值为每份1000元，票面利率为5%，每年年末付息一次。转换价格为25元，不可赎回期为5年，5年后可转换债券的赎回价格为1050元，此后每年递减20元。公司适用的所得税税率为20%。甲公司尚无上市债券，也找不到合适的可比公司。评级机构评定甲公司的信用级别为A级。目前上市交易的同行业其他公司上市债券及与之到期日相近的政府债券信息如下：甲公司的股权资本成本相对于其债务资本成本的风险溢价率为4%。
题目：简述可转换债券筹资的优缺点。

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参考答案

可转换债券筹资的优点：①与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金，可转换债券的票面利率比同一条件下的普通债券低，从而降低了公司前期的筹资成本；②与直接发行普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性，有利于稳定公司股票价格。

缺点：①存在股价上涨引起的风险；②存在股价低迷引起的风险；③包含转股成本的总筹资资本成本比普通债券的筹资资本成本要高。

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