2021年保荐代表人考试《投资银行业务》考试共120题，分为选择题和组合型选择题。小编为您整理第五章 定价销售5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、股票期权可能风险有限但收益无限的情形有（）。【选择题】

A.买入看涨期权

B.买入看跌期权

C.卖出看涨期权

D.卖出看跌期权

正确答案:A

答案解析:选项A符合题意：买入看涨期权，最坏的情况是损失期权费，损失有限，但是，如果股票价格越是大于执行价格，则买入看涨期权的收益越大，上不封顶。所以，买入看涨期权风险有限收益无限；选项B不符合题意：买入看跌期权，最好的情况是股价为零，以执行价格卖出股票。最坏的情况是损失期权费。所以，买入看跌期权损失有限、收益也有限；选项C不符合题意：卖出看涨期权，最好的情况是对方不执行期权，或得期权费，收益有限。坏的情况是对方执行期权，需要给付对方股价与执行价格之间的差价，股价越高，损失越大，风险无限。所以，卖出看涨期权风险无限收益有限；选项D不符合题意：卖出看跌期权，最好的情况是股价高于执行价格，对方不执行期权，获得期权费用。最坏的情况是，股价为零，支付等于执行价格之间的差价给对方。所以，卖出看跌期权风险有限收益风险也有限。

2、（）是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额。【选择题】

A.流动性金额

B.流动性溢价

C.流动性偏好

D.流动性周期

E.转换溢价

正确答案:B

答案解析:选项B正确：流动性溢价是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额。

3、可转换公司债券的市场价格、投资价值、转换价值三者之间关系是（）。【选择题】

A.市场价格一般高于投资价值但低于转换价值

B.市场价格一般高于投资价值和转换价值

C.市场价格一般高于转换价值但低于投资价值

D.市场价格一般与投资价值相同但不低于转换价值

E.市场价格一般高于投资价值但不低于转换价值

正确答案:B

答案解析:选项B正确：可转换公司债券的市场价值也就是可转换公司债券的市场价格。可转换公司债券的市场价值一般保持在可转换公司债券的投资价值和转换价值之上。原因在于：一旦可转换公司债券的市场价值低于其投资价值或转换价值，就会存在套利收益，从而引起投资者的踊跃购买，促使该可转换公司债券价格上涨，直到可转换公司债券的市场价值不低于投资价值和转换价值为止。

4、下列属于流动性偏好理论观点的是（）。Ⅰ.投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物Ⅱ.长期债券是一组短期债券的理想替代物，长、短期债券取得相同的利率，即市场是均衡的Ⅲ.利率曲线的形状是由对未来利率的预期和延长偿还期所必需的流动性溢价共同决定的Ⅳ.远期利率不再只是对未来即期利率的无偏估计，它还包含了流动性溢价Ⅴ.流动性溢价是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额【组合型选择题】

A.Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅴ

E.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ

正确答案:C

答案解析:选项C正确：流动性偏好理论的基本观点是投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物（Ⅰ属于）。投资者在接受长期债券时就会要求对与较长偿还期限相联系的风险给予补偿，这便导致了流动性溢价的存在。流动性溢价便是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额（Ⅴ正确）。在流动性偏好理论中，远期利率不再只是对未来即期利率的无偏估计，它还包含了流动性溢价（Ⅳ属于）。因此，利率曲线的形状是由对未来利率的预期和延长偿还期所必需的流动性溢价共同决定的（Ⅲ属于）。

5、如果某公司股票的基准价格是42元，可转换公司债券的市场价值是40.5元，则该可转换公司债券的转换贴水是（）元。【选择题】

A.1.5

B.2.2

C.3.3

D.3.4

E.3.5

正确答案:A

答案解析:选项A正确：该可转换公司债券的转换贴水=可转换公司债券的转换价值-可转换公司债券的市场价格=42-40.5=1.5（元）。