2024年保荐代表人考试《投资银行业务》考试共120题，分为选择题和组合型选择题。小编为您整理第五章 定价销售5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、以下关于利率期限结构的理论说法正确的有（）。【多选题】

A.市场预期理论认为，利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期，如果预期未来即期利率上升，则利率期限结构呈上升趋势，反之成下降趋势，利率期限结构与债券期限长短没有关系

B.流动性偏好理论认为，债券的期限越长，流动性溢价越大，利率曲线的形状是由对未来利率的预期和延长偿还期所必须的流动性溢价共同决定的

C.流动性偏好理论认为，如果预期利率上升，其利率期限结构是向上倾斜的；如果预期利率下降，其其利率期限结构是向下倾斜的

D.市场分割理论认为，利率期限结构取决于短期资金市场的供求状况与长期资金市场供求状况的比较，如果短期资金市场供需曲线交叉点利率高于长期资金市场供需曲线交叉点利率，利率期限结构呈向下倾斜趋势

正确答案:A、B、D

答案解析:选项ABD正确：流动性偏好理论认为，债券的期限越长，流动性溢价越大，利率曲线的形状是由对未来利率的预期和延长偿还期所必须的流动性溢价共同决定的。（1）如果预期利率上升，其利率期限结构是向上倾斜的；（2）如果预期利率下降，则分不同情况：下降的幅度较小，利率期限结构向上倾斜，但两条曲线趋于重合；预期利率下降较多，利率期限结构向下倾斜；（3）在预期利率水平上升和下降的时期大体相当的条件下，期限结构上升的情况要多于期限结构下降的情况。（C错误）

2、债券的（）是指债券可以随时变现的性质，反映债券规避由市场价格波动而导致的实际价格损失的能力。【单选题】

A.流动性

B.安全性

C.收益性

D.偿还性

E.永久性

正确答案:A

答案解析:选项A正确：债券的流动性是指债券可以随时变现的性质，反映债券规避由市场价格波动而导致的实际价格损失的能力。

3、设有甲和乙两种债券：甲债券面値1 000元，期限10年，票面利率10%，复利计息，到期一次性还本付息；乙债券期限7年，其他条件与甲债券相同。假设甲债券和乙债券的必要收 益率均为9%，那么（）。【多选题】

A.乙债券的理论价格小于955.62元

B.甲债券的理论价格大于乙债券的理论价格

C.与乙债券相比，甲债券的理论价格对市场利率的变动更敏感

D.甲债券的理论价格大于1 000元

正确答案:B、C、D

答案解析:因为必要收益率低于票面利丰，两债券均为溢价发行（即甲、乙债券的理论价格均高于面值1000元），甲债券的期限较长，其持有期的收益率高于乙债券到期的再投资收益率，因此其理论价格高于乙债券。其他条件相同，期限越长， 债券的利率敏感性越强。

4、影响期权价格的主要因素有（）。【多选题】

A.标的物价格的波动性

B.利率

C.权利期间

D.协定价格与市场价格

正确答案:A、B、C、D

答案解析:选项ABCD正确：影响期权价格的主要因素有：（1）协定价格与市场价格。协定价格与市场价格是影响期权价格最主要的因素；（D正确）（2）权利期间。权利期间是指期权剩余的有效时间，即期权成交日至期权到期日的时间；（C正确）（3）利率。利率，尤其是短期利率的变动会影响期权的价格。利率变动对期权价格的影响是复杂的；（B正确）（4）标的物价格的波动性。通常，标的物价格的波动性越大，期权价格越高；波动性越小，期权价格越低；（A正确）（5）标的资产的收益。标的资产的收益将影响标的资产的价格。

5、以下不属于影响债券投资价值的内部因素的是（）。【单选题】

A.信用级别

B.税收待遇

C.市场利率

D.提前赎回规定

正确答案:C

答案解析:选项C符合题意：影响债券投资价值的内部因素有：（1）期限：期限越长，债券市场价格变动可能性越大，投资者要求的收益率补偿越高；（2）票面利率：票面利率越低，债券价格易变性越大（市场利率提高时，票面利率较低的债券价格下降较快。但当市场利率下降时，其增值的潜力也很大）；（3）提前赎回规定：较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，其内在价值相对较低；（D属于）（4）税收待遇：低利附息债券比高利附息债券的内在价值要高，免税债券价值要较高；（B属于）（5）流动性：流动性好的债券比流动性差的债券具有更高的内在价值；（6）信用级别：信用级别越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券内在价值也就越低。（A属于）