MM资本结构理论的修正观点的两个重要命题是 什么?
MM资本结构理论的修正观点的两个重要命题是 什么?
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帮考网答疑老师 资深老师 02-26 TA获得超过9413个赞 2024-02-26 07:57
您好!关于MM资本结构理论的修正观点,以下是两个重要命题:
1. 命题一:在考虑企业所得税的情况下,企业的资本结构会影响其价值。
在最初的MM理论中,认为企业的资本结构与企业的市场价值无关。然而,修正的MM理论(1963年提出)指出,由于负债的利息支出可以作为税前扣除,因此,企业的负债程度会影响其税收负担,进而影响企业价值。具体来说,企业的负债比例越高,所享受的税收节省现值越大,从而提高企业的价值。这一观点认为,在税收存在的前提下,负债融资可以降低企业的综合资本成本,增加企业价值。
2. 命题二:随着企业负债比例的增加,股权资本成本也会上升。
虽然增加负债可以降低企业的整体资本成本,但随着负债比例的提高,企业财务风险增加,股东预期回报率也会上升。这是因为债权人优先于股东获得企业的现金流,一旦企业面临财务困境,股东的利益更容易受到损害。因此,为了补偿这一风险,股东会要求更高的回报率,即股权资本成本会随着负债比例的增加而上升。
综上所述,修正的MM资本结构理论强调,在考虑企业所得税的影响下,合理地选择资本结构对于企业价值最大化和股权成本控制至关重要。希望这个回答能够解决您的问题,如果您还有其他疑问,欢迎继续提问。我会耐心为您解答。
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