2021年注册会计师考试《财务成本管理》考试共32题，分为单选题和多选题和综合题（主观）和计算分析题。小编为您整理第七章 期权价值评估5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、布莱克-斯科尔斯期权定价模型涉及的参数有( )。【多选题】

A.标的资产的当前价格

B.看涨期权的执行价格

C.连续复利计算的标的资产年收益率的标准差

D.连续复利的年度的无风险利率

正确答案:A、B、C、D

答案解析:布莱克-斯科尔斯期权定价模型有5个参数，即：标的股票的当前价格、看涨期权的执行价格、连续复利的年度的无风险利率、以年计算的期权有效期和连续复利计算的标的资产年收益率的标准差。

2、利用布莱克—斯科尔斯期权定价模型估算期权价值时，下列表述正确的有（ ）。【多选题】

A.在标的股票派发股利的情况下对期权估价时，要从估价中扣除期权到期日前所派发的全部股利的现值

B.在标的股票派发股利的情况下对期权估价时，要从估价中加上期权到期日前所派发的全部股利的现值

C.模型中的无风险利率应采用国库券按连续复利计算的到期收益率

D.股票收益率的标准差可以使用连续复利的历史收益率来确定

正确答案:A、C、D

答案解析:本题考点是布莱克一斯科尔斯期权定价模型的相关知识。股利的现值是股票价值的一部分，但是只有股东可以享有该收益，期权持有人不能享有。因此，在期权估价时要从股价中扣除期权到期日前所派发的全部股利的现值。

3、在其他因素不变的情况下，下列变量中（ ）增加时，看涨期权价值会增加。【多选题】

A.股票市价

B.执行价格

C.股价波动率

D.红利

正确答案:A、C

答案解析:本题考点是影响期权价值的因素。如果看涨期权在将来某一时间执行，其收入为股票市价与执行价格的差额。如果其他因素不变，股票市价上升，看涨期权的价值也上升；执行价格上升，看涨期权价值下降。所以选项A正确、选项B错误。对于看涨期权持有者来说，股价上升可以获利，股价下降时最大损失以期权费为限，两者不会抵销，因此，股价的波动率增加会使看涨期权的价值增加，选项C正确。在除息日之后，红利的发放引起股票价格降低，看涨期权价格降低，因此选项D错误。

4、某股票期权距到期日的时间为6个月，如果该股票收益率的方差为0.04，则采用多期二叉树模型计算该股票期权时，股价上升百分比为（ ）。【单选题】

A.15.19%

B.10.88%

C.20.66%

D.21.68%

正确答案:A

答案解析:本题考点是股价上升百分比的计算。（t=0.5）。

5、某公司股票看涨期权的执行价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元,期权费（期权价格）为5元。在到期日该股票的价格是34元。则购进股票与售出看涨期权组合的到期净收益为（ ）元。【单选题】

A.-5

B.10

C.-6

D.5

正确答案:A

答案解析:购进股票到期日净收益-10元（34-44）；售出看涨期权到期日净收益5元（0+5）；投资组合净收益-5元（-10+5）。