2021年注册会计师考试《财务成本管理》考试共32题，分为单选题和多选题和综合题（主观）和计算分析题。小编为您整理第九章 资本结构5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、如果公司没有优先股，融资决策中的联合杠杆具有的性质有（ ）。【多选题】

A.联合杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用

B.联合杠杆能够表达企业边际贡献与税前利润的比率

C.联合杠杆能够估计出销售额变动对每股收益的影响

D.联合杠杆系数越大，企业经营风险越大

正确答案:A、B、C

答案解析:联合杠杆是财务杠杆和经营杠杆共同起连锁作用的结果，它反映销售额变动对每股收益的影响，即DTL=（△EPS/EPS）/（△S/S），没有优先股时，它也反映边际贡献与税前利润的比率，即DTL=（S-Vc）/（S-Vc-F-I）。

2、在没有企业所得税的情况下，下列有关MM理论的说法正确的有( )。【多选题】

A.企业的资本结构与企业价值有关

B.无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变

C.有负债企业的加权平均资本成本=风险等级相同的无负债企业的权益资本成本

D.企业加权资本成本仅取决于企业的经营风险

正确答案:B、C、D

答案解析:在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，有负债企业的价值=无负债企业的价值(即选项A的说法不正确)，有负债企业的价值=按照有负债企业的加权资本成本折现的自由现金流量的现值，无负债企业的价值=按照相同风险等级的无负债企业的权益资本成本折现的自由现金流量的现值，由于是否有负债并不影响自由现金流量，所以，可以推出选项C的结论；由于无负债企业的权益资本成本=加权平均资本成本，所以可知，在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，无论企业是否有负债，加权平均资本成本都将保持不变(即选项B的说法正确)；决定加权平均资本成本的因素有两个，一是资本结构，二是个别资本成本，由于在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，资本结构不影响加权平均资本成本，所以，企业加权平均资本成本仅取决于个别资本成本。影响个别资本成本的是风险，包括经营风险和财务风险，其中财务风险受资本结构影响，而在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，资本结构不影响加权平均资本成本，所以，在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，财务风险不影响加权平均资本成本，即企业加权资本成本仅取决于企业的经营风险，选项D的说法正确。

3、根据优序融资理论,企业在筹集资本的过程中,应遵循的基本顺序为()。【单选题】

A.内源筹资、普通债券、可转换债券、股权融资

B.内源筹资、可转换债券、普通债券、股权融资

C.内源筹资、股权融资、普通债券、可转换债券

D.普通债券、内源筹资、可转换债券、股权融资

正确答案:A

答案解析:优序融资理论认为,在考虑了信息不对称与逆向选择行为的影响下,当企业存在融资需求时,首先选择内源筹资,其次会选择债务融资(先普通债券后可转换债券),最后选择股权融资。

4、假定目前的证券市场属于成熟市场,根据优序融资理论的基本观点,甲公司在确定2012年筹资顺序时,应当优先考虑的筹资方式是()。【单选题】

A.内部筹资

B.发行债券

C.发行普通股票

D.发行优先股票

正确答案:B

答案解析:根据优序融资理论的基本观点，企业的筹资优序模式首选留存收益筹资，然后是债务筹资，而仅将发行新股作为最后的选择。但本题甲公司2011年12月31日才设立，2012年年底才投产，因而还没有内部留存收益的存在，所以2012年无法利用内部筹资，因此，退而求其次，只好选负债。

5、以下各种资本结构理论中，认为企业价值与资本结构相关的包括（ ）。【多选题】

A.无企业所得税条件下的MM理论

B.有企业所得税条件下的MM理论

C.代理理论

D.权衡理论

正确答案:B、C、D

答案解析:无企业所得税条件下的MM理论认为负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值都无关，所以选项A不正确；有企业所得税条件下的MM理论认为，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时企业价值达到最大，所以选项B正确；权衡理论是有企业所得税条件下的MM理论的扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展，所以，选项C、D也正确。