附认股权证债券筹资的优缺点分别是什么？

附认股权证债券，是指公司债券附认股权证，持有人依法享有在一定期间内按约定价格（执行价格）认购公司股票的权利，是债券加上认股权证的产品组合。

附认股权证债券可以分为四类：分离型、非分离型、现金汇入型、抵缴型。

分离型指认股权证与公司债券可以分开，单独在流通市场上自由买卖。

非分离型指认股权证无法与公司债券分开，两者存续期限一致，同时流通转让，自发行至交易均合二为一，不得分开转让。

现金汇入型指当持有人行使认股权利时，必须拿出现金来认购股票。

抵缴型是指公司债票面金额本身可按一定比例直接转股。

附认股权证债券筹资的优点：

主要优点是发行附认股权证债券可以起到一次发行，二次融资的作用，可以有效降低融资成本。

债券的发行人主要是高速增长的小公司，这些公司有较高的风险，直接发行债券需要较高的票面利率。通过发行附有认股权证的债券，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息。

附认股权证债券筹资的缺点：

（1）灵活性较差。

（2）附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权。认股权证的执行价格，一般比发行时的股价高出20%至30%。如果将来公司发展良好，股票价格会大大超过执行价格，原有股东会蒙受较大损失。

（3）附带认股权证债券的承销费用高于债务融资。

【知识梳理】