怎样估计股票贝塔值？

贝塔值用来量化个别投资工具相对整个市场的波动，将个别风险引起的价格变化和整个市场波动分离开来。

定义法与回归直线法

1. 选择有关预测期间的长度

（1）选择：公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预测期长度； 如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度。

（2）原因：较长的期限可以提供较多的数据，得到的贝塔值更具代表性，但在这段时间里公司本身的风险特征可能会发生变化。

2. 选择收益计量的时间间隔

（1）选择：选择使用每周或每月的收益率。

（2）原因：

①使用每日内的收益率会由于有些日子没有成交或者停牌，该期间的收益率为0，由此引起的偏差会降低股票收益率与市场收益率之间的相关性，也会降低该股票的β值。

②使用每周或每月的收益率能显著地降低这种偏差，因此被广泛采用。

③年度收益率较少采用，回归分析需要使用很多年的数据，在此期间资本市场和企业都发生了很大变化。

3. 使用历史β值估计权益资本的前提

驱动β系数关键的因素有经营杠杆和财务杠杆。如果公司在这两方面没有显著改变，就可以用历史的β值估计权益成本。