基金的市场风险有哪几种类型？应如何进行管理？

基金风险是基金运作过程中可能招致的风险。分为市场风险（外在风险）和非市场风险（公司风险）。

一、风险的定义

风险来源于不确定性，是未来的不确定事件可能带来的影响。风险有多种表现形式。投资风险管理是基金公司的核心业务。

投资风险的主要因素包括：

（一）市场价格（市场风险）。

（二）在规定时间和价格范围内买卖证券的难度（流动性风险）。

（三）借款方还债的能力和意愿（信用风险）。

二、市场风险

（一）市场风险的类型

市场风险是指基金投资行为受到宏观政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响而面对的风险。

市场风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。

1.政策风险

政策风险是指因宏观政策的变化导致的对基金收益的影响。

宏观政策，包括财政政策、产业政策、货币政策等，都会对金融市场造成影响，进而影响基金的收益水平。政策风险的管理主要在于对国家宏观政策的把握与预测。  

2.经济周期性波动风险

经济发展有一定周期性，基金会追随经济总体趋向而发生变动。当经济处于低迷时期，基金行情也会随之处于低迷状态。

3.利率风险

利率风险指的是因利率变化而产生的基金价值的不确定性。

利率变动主要受通货膨胀预期、中央银行的货币政策、经济周期和国际利率水平等的影响。

4.购买力风险

购买力风险指的是作为基金利润主要分配形式的现金，可能由于通货膨胀等因素的影响而导致购买力下降，降低基金实际收益，使投资者收益率降低的风险。

5.汇率风险

汇率风险指的是因汇率变动而产生的基金价值的不确定性。影响汇率的因素有国际收支及外汇储备、利率、通货膨胀和政治局势等。

合格境内机构投资者（QDII）基金由于涉及外汇业务对汇率反应较为敏感，因而受汇率影响较大。当投资境外的市场时，基金面临的最大风险是汇率风险。

（二）市场风险管理的主要措施

（1）密切关注宏观经济指标和趋势，提出应对策略。

（2）密切关注行业和个股的基本面变化，分散非系统性风险。

（3）关注投资组合的风险调整后收益，采用夏普比率、特雷诺比率和詹森比率衡量。

（4）加强对场外交易的监控，确保所有交易在公司的管理范围之内。

（5）加强对重大投资的监测。

（6）运用定量风险模型和优化技术分析各投资组合市场风险的来源和暴露。

下面我们来做两道基金从业考试例题，加深对这个知识点的印象，以便同学们能够百战不殆！

【例题•单选题】市场风险管理的主要措施不包括（  ）。

A.密切关注宏观经济指标和趋势

B.关注投资组合的风险调整后收益

C.加强对重大投资的监测

D.进行流动性压力测试，分析投资者申赎行为

【答案】D

【解析】除ABC三项外，市场风险管理的主要措施还包括：

①密切关注行业的基本面变化，构造股票投资组合，分散非系统性风险；

②加强对场外交易的监控；

③运用定量风险模型和优化技术，分析各投资组合市场风险的来源和暴露。D项，进行流动性压力测试，分析投资者申赎行为是流动性风险管理的主要措施之一。

【例题•单选题】因中央银行调整存款准备金率而带来的风险属于（  ）。

A.操作风险

B.政策风险

C.流动性风险

D.信用风险

【答案】B

【解析】宏观政策，包括财政政策、产业政策、货币政策等，都会对金融市场造成影响，进而影响基金的收益水平。