怎样用风险调整法估计税前债务资本成本？

公式：税前债务成本=政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率

税前债务成本=政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率

具体做法如下：

①选择若干信用级别与本公司相同的上市的公司债券；

【提示】信用风险的大小可以用信用级别来估计。主要考虑违约风险，所以关注信用级别。

②计算这些上市公司债券的到期收益率；

③计算与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率（无风险利率）；

④计算上述两个到期收益率的差额，即信用风险补偿率；

⑤计算信用风险补偿率的平均值，并作为本公司的信用风险补偿率。

下面以关于注册会计师考试知识点的题目为例，向大家详细讲解这个知识点，希望大家认真理解，仔细分析。

【例题·计算分析题】ABC公司的信用级别为B级。为估计其税前债务成本，收集了目前上市交易的B级公司债4种。对于已经上市的债券来说，到期日相同则可以认为未来的期限相同，假设当前的无风险利率（同期政府债券的市场收益率）为3.5%。

【2013年注册会计师考试真题】甲公司采用风险调整法估计债务成本，在选择若干已上市公司债券以确定本公司的信用风险补偿率时，应当选择（  ）。

A. 与本公司信用级别相同的债券

B. 与本公司所处行业相同的公司的债券

C. 与本公司商业模式相同的公司的债券

D. 与本公司债券期限相同的债券

【答案】A

      【解析】信用风险的大小可以用信用级别来表示，因此应选择若干信用级别与本公司相同的上市的公司债券。