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2022年期货从业资格考试《期货投资分析》章节练习题精选0503
帮考网校2022-05-03 17:42

2022年期货从业资格考试《期货投资分析》考试共100题,分为单选题和多选题和判断题和客观案例题。小编为您整理第六章 国债期货及衍生品分析与应用5道练习题,附答案解析,供您备考练习。


1、进行国债基差多头交易,期初时的基差为0.5元,交割时的基差为0.1元,持有收益是0.3元,则最后进入交割的损益与最后时刻平仓的损益分别是()。【单选题】

A.交割损益0.2元,平仓损益0.1元

B.交割损益-0.2元,平仓损益0.1元

C.交割损益-0.2元,平仓损益-0.1元

D.交割损益0.2元,平仓损益-0.1元

正确答案:C

答案解析:基差多头交易是,买入国债现货,卖出国债期货。期初基差为0.5元,假设国债现货的价格是100元,国债期货是99.5元;交割时基差为0.1元,可设定交割时国债现货价格仍未100元,期货价格变为99.9元。如果最后期货进行交割,则现货亏损0.5元,扣除持有国债现货的收益0.3,则亏损0.2元;如果最后期货进行平仓,则损益为0.3+(99.5-99.9)=-0.1元。

2、假设养老保险金的资产和负债现值分别为40亿元和50亿元。基金经理估算资产和负债的BVP(即利率变化0.01%,资产价值的变动)分别为330万元和340万元,当时一份国债期货合约的BPV约为500元,下列说法错误的是()。【单选题】

A.利率上升时,不需要套期保值

B.利率下降时,应买入期货合约套期保值

C.利率下降时,应卖出期货合约套期保值

D.利率下降时,需要200份期货合约套期保值

正确答案:C

答案解析:由于资产的BPV较小,利率上升时,资产减值330万元小于负债减值340万元,不需要套期保值。当利率下降时,资产增值小于负债增值,应买入期货合约套期保值。买入合约数量=(340万元-330万元)/500=200份。

3、假如国债现券的修正久期是3.5,价值是103元,CTD券的修正久期是4.5,期货净价是98元,则套保比例是()。 (参考公式:套保比例=(被套期保值债券的修正久期×债券价值)/ (CTD修正久期×期货合约价值)【单选题】

A.1.0000

B.0.8175

C.0.7401

D.1.3513

正确答案:B

答案解析:带入公式,套保比例=(被套期保值债券的修正久期×债券价值)/ (CTD修正久期×期货合约价值)=(3.5×103) / (4.5×98) ≈0.8175。

4、某投资者在2019年6月3日买入国债160010.IB,并决定利用T1909合约进行套期保值,期间T1909合约的CTD是180019.IB,其中,160010.IB基点价值为0.06,180019.IB基点价值为0.08,转换因子为1.04,投资进行套期保值的比率为()。【单选题】

A.1.04

B.0.75

C.0.78

D.1.33

正确答案:C

答案解析:套期保值比率=现券基点价值×CTD转换因子/CTD基点价值=(0.06×1.04)/0.08=0.78。

5、某债券组合的基点价值为3200点,国债期货合约对应的CTD的基点价值为110点,若希望将债券组合基点价值降低至2000点,则应()手国债期货。【单选题】

A. 买入10

B.卖出10

C.买入11

D.卖出11

正确答案:D

答案解析:基点价值(BPV)是指利率每变化一个基点(0.01个百分点)引起的债券价格变动的绝对额。要降低债券组合的基点价值,即降低利率变动引起债券价格变动的风险,应做空国债期货合约,对冲所需国债期货合约数量=债券组合的BPV÷期货合约BPV= (3200-2000) /110≈11手。

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