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在期货基础考试中,有大量的计算或多或少经常让我们束手无策。
事实上,有一些计算掌握了计算的公式,理解其意义,相对来说还是很容易的。
今天就为小伙伴们分享一些公式资料,值得收藏哦!
01
有关期转现的计算(期转现与到期交割的盈亏比较)
首先,期转现通过“平仓价”(一般题目会告知双方的“建仓价”)在期货市场对冲平仓。此过程中,买方及卖方(交易可不是在这二者之间进行的哦!)会产生一定的盈亏。
第二步,双方以“交收价”进行现货市场内的现货交易。
最终,买方的(实际)购入价=交收价-期货市场盈亏---在期转现方式下;
卖方的(实际)销售价=交收价+期货市场盈亏---在期转现方式下;
另外,在到期交割中,卖方还存在一个“交割和利息等费用”的计算,即,对于卖方来说,如果“到期交割”,那么他的销售成本为:实际销售成本=建仓价-交割成本---在到期交割方式下;而买方则不存在交割成本。
02
有关期货买卖盈亏及持仓盈亏的计算
分清当日盈亏与当日开仓或当日持仓盈亏的关系:当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏+历史 持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏
03
有关基差交易的计算
A弄清楚基差交易的定义;
B买方叫价方式一般与卖期保值配合;卖方叫价方式一般与买期保值配合;
C最终的盈亏计算可用基差方式表示、演算。
04
将来值、现值的计算
(金融期货一章的内容):将来值=现值*(1+年利率*年数)
A.一般题目中会告知票面金额与票面利率,则以这两个条件即可计算出:将来值=票面金额*(1+票面利率)----假设为1年期
B.因短期凭证一般为3个月期,计算中会涉及到1年的利率与3个月(1/4年)的利率的折算
05
中长期国债的现值计算:针对5、10、30年国债,以复利计算
P=(MR/2)*[1-(书上有公式,小伙伴们翻一翻~);M为票面金额,R为票面利率(半年支付一次),市场半年利率为r,预留计息期为n次。
06
转换因子的计算:针对30年期国债
合约交割价为X,(即标准交割品,可理解为它的转换因子为1),用于合约交割的国债的转换因子为Y,则买方需要支付的金额=X乘以Y(很恶劣的表达式)。个人感觉转换因子的概念有点像实物交割中的升贴水概念。
07
短期国债的报价与成交价的关系:成交价=面值*[1-(100-报价)/4]
08
关于β系数
A. 一个股票组合的β系数,表明该组合的涨跌是指数涨跌的β倍;即β=股票涨跌幅/股指涨跌幅
B. 股票组合的价值与指数合约的价值间的关系:β=股指合约总价值/股票组合总价值=期货总值/现货总值
09
远期合约合理价格的计算:股票组合与指数完全对应的
远期合理价格=现值+净持有成本=现值+期间内利息收入-期间内收取红利的本利和;如果计算合理价格的对应指数点数,可通过比例来计算:现值/对应点数=远期合理价格/远期对应点数。
10
无套利区间的计算:包含期货理论价格的计算
首先, 无套利区间上界=期货理论价格+总交易成本;无套利区间下界=期货理论价格-总交易成本。
其次,期货理论价格=期货现值*[1+(年利息率-年指数股息率)*期间长度(天)/365]
年指数股息率就是分红折算出来的利息。
最后,总交易成本=现货(股票)交易手续费+期货(股指)交易手续费+冲击成本+借贷利率差
借贷利率差成本=现货指数*借贷利率差*借贷期间(月)/12
11
垂直套利:垂直套利中的最大风险、最大收益及盈亏平衡点的计算
主要涉及到的变量为:高、低执行价格,净权利金;其中,净权利金=收取的权利金-支出的权利金,则权利金可正可负
如果某一策略中净权利金为负值,则表明该策略的最大风险=净权金(取绝对值)
相应的最大收益=执行价格差-净权金(取绝对值)
如果某一策略中净权利金为正值,则该策略的最大收益=净权金
相应的最大风险=执行价格差-净权金
通过净权金的正负来判断净权金为最大风险还是最大收益;通过净权金为风险或收益,来确定相应的收益或风险,即等于执行价格差-净权金
如果策略操作的是看涨期权,则平衡点=低执行价格+净权金
如果策略操作的是看跌期权,则平衡点=高执行价格-净权金
12
转换套利与反向转换套利的利润计算
明确:净权利金=收到的权利金-支出的权利金
则:转换套利的利润=净权利金-(期货价格-期权执行价格);注:期货价格指建仓时的价格
反向转换套利的利润=净权利金+(期货价格-期权执行价格);注意式中为加号
无论转换还是反向转换套利,操作中,期货的的操作方向与期权的操作方向都是相反的
转换套利:买入期货——看多
买入看跌、卖出看涨期权——看空
反向转换套利:卖出期货——看空
买入看涨、卖出看跌期权——看多
13
跨式套利的损盈和平衡点计算
明确:总权利金=收到的全部权利金(对应的是卖出跨式套利)或=支付的全部权利金(对应的是买入跨式套利)
则:当总权利金为正值时,表明该策略的最大收益=总权利金;(该策略无最大风险,风险可能无限大,可看书上损益图)
当总权利金为负值时,表明该策略的最大风险=总权利金;(无最大收益)
高平衡点=执行价格+总权金(取绝对值)
低平衡点=执行价格-总权金(取绝对值)
PS:建议结合盈亏图形来理解记忆
14
根据总权金是正是负(收取为正,支出为负)来确定总权金是该策略的最大收益(总权金为正)还是最大风险(总权金为负)。
高平衡点=高执行价格+总权金
低平衡点=低执行价格-总权金
以上公式适用于宽跨式的两种策略,另外,结合图形也可推算出该策略在某一价格点位的具体盈亏值。
PS:建议结合图形记忆
15
蝶式套利的盈亏及平衡点
明确:净权金=收取的权利金-支付的权利金;
则,如果净权金为负值,则该策略最大风险=净权金(取绝对值);
相应的,该策略最大收益=执行价格间距-净权金(取绝对值);
如果净权金为正值,则该策略最大收益=净权金;
相应的,该策略最大风险=执行价格间距-净权金;
高平点=最高执行价格-净权金(取绝对值)
低平点=最低执行价格+净权金(取绝对值)
高、低平衡点的计算适用于蝶式套利的任一种策略
16
飞鹰式套利的盈亏即平衡点计算
仍然要用到净权金的概念,即,净权金为正,则该策略的最大收益=净权金;
而如果净权金为负,则可确定该策略的最大风险是净权金。
如果策略的最大收益(亏损)=净权金,
该策略的最大亏损(收益)=执行价格间距-净权金
高平衡点=最高执行价格-净权金
低平衡点=最低执行价格+净权金
17
关于期权结算的计算
明确,买方只用支付权利金,不用结算,只有卖方需要结算;
其次,买方的平当日仓或平历史仓,均只需计算其净权利金。换句话说,平仓后,将不再有交易保证金的划转问题,有的只是净权金在结算准备金帐户的划转问题。
净权金=卖价-买价(为正为盈,划入结算准备金帐户;为负为亏,划出结算准备金帐户)
最后,对于持仓状态下,卖方的持仓保证金结算
期权保证金=权利金+期货合约的保证金-虚值期权的一半
注意:成交时刻从结算准备金中划出的交易保证金,在计算时应以上一日的期货结算价格进行计算。
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2020-06-04
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