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01
期转现的计算(期转现与到期交割的盈亏比较)
首先,期转现通过“平仓价”(一般题目会告知双方的“建仓价”)在期货市场对冲平仓。此过程中,买方及卖方(交易可不是在这二者之间进行的哦!)会产生一定的盈亏。
第二步,双方以“交收价”进行现货市场内的现货交易。
则最终,买方的(实际)购入价=交收价 - 期货市场盈亏——在期转现方式下;
卖方的(实际)销售价=交收价 + 期货市场盈亏——在期转现方式下;
另外,在到期交割中,卖方还存在一个“交割和利息等费用”的计算,即,对于卖方来说,如果“到期交割”,那么他的销售成本为:实际销售成本 = 建仓价 - 交割成本——在到期交割方式下;
而买方则不存在交割成本。
02
期货买卖盈亏及持仓盈亏的计算
当日盈亏 = 平仓盈亏 + 持仓盈亏 = 平历史仓盈亏 + 平当日仓盈亏 + 历史持仓盈亏 + 当日开仓持仓盈亏
ps:分清当日盈亏与当日开仓或当日持仓盈亏的关系
03
基差交易的计算
A弄清楚基差交易的定义;
B买方叫价方式一般与卖期保值配合;卖方叫价方式一般与买期保值配合;
C最终的盈亏计算可用基差方式表示、演算。
04
将来值、现值的计算:(金融期货一章的内容):将来值=现值*(1+年利率*年数)
A. 一般题目中会告知票面金额与票面利率,则以这两个条件即可计算出:将来值=票面金额*(1+票面利率)——假设为1年期
B. 因短期凭证一般为3个月期,计算中会涉及到1年的利率与3个月(1/4年)的利率的折算
05
转换因子的计算:针对30年期国债
合约交割价为X,(即标准交割品,可理解为它的转换因子为1),用于合约交割的国债的转换因子为Y,则买方需要支付的金额=X÷Y(很恶劣的表达式)。个人感觉转换因子的概念有点像实物交割中的升贴水概念。
06
短期国债的报价与成交价的关系
成交价=面值 * [ 1-(100-报价)/ 4 ]
07
β系数
A. 一个股票组合的β系数,表明该组合的涨跌是指数涨跌的β倍;即β=股票涨跌幅/股指涨跌幅
B. 股票组合的价值与指数合约的价值间的关系:β=股指合约总价值 / 股票组合总价值 = 期货总值 / 现货总值
08
远期合约合理价格的计算:针对股票组合与指数完全对应(书上例题)
远期合理价格 = 现值 + 净持有成本 = 现值 + 期间内利息收入 - 期间内收取红利的本利和;
如果计算合理价格的对应指数点数,可通过比例来计算:现值 / 对应点数 = 远期合理价格 / 远期对应点数。
09
无套利区间的计算:其中包含期货理论价格的计算
首先,无套利区间上界 = 期货理论价格 + 总交易成本
无套利区间下界 = 期货理论价格 - 总交易成本
其次,期货理论价格 = 期货现值 * [ 1 +(年利息率-年指数股息率)* 期间长度(天)/365 ]
年指数股息率就是分红折算出来的利息
最后,总交易成本 = 现货(股票)交易手续费 + 期货(股指)交易手续费 + 冲击成本 + 借贷利率差
借贷利率差成本 = 现货指数 * 借贷利率差 * 借贷期间(月)/ 12
10
垂直套利的相关计算:主要讨论垂直套利中的最大风险、最大收益及盈亏平衡点的计算
本类计算中主要涉及到的变量为:高、低执行价格,净权利金;
其中,净权利金 = 收取的权利金 - 支出的权利金,则权利金可正可负;
如果某一策略中净权利金为负值,则表明该策略的最大风险 = 净权金(取绝对值)
相应的最大收益 = 执行价格差 - 净权金(取绝对值)
如果某一策略中净权利金为正值,则该策略的最大收益 = 净权金
相应的最大风险 = 执行价格差 - 净权金
总结:首先通过净权金的正负来判断净权金为最大风险还是最大收益
其次,通过净权金为风险或收益,来确定相应的收益或风险,即等于执行价格差 - 净权金
如果策略操作的是看涨期权,则平衡点 = 低执行价格 + 净权金
如果策略操作的是看跌期权,则平衡点 = 高执行价格 - 净权金
11
转换套利与反向转换套利的利润计算
首先,明确:净权利金 = 收到的权利金 - 支出的权利金
则有:转换套利的利润 = 净权利金 -(期货价格-期权执行价格);注:期货价格指建仓时的价格
反向转换套利的利润 = 净权利金 +(期货价格-期权执行价格);注意式中为加号
提醒一下,无论转换还是反向转换套利,操作中,期货的的操作方向与期权的操作方向都是相反的。
转换套利:买入期货——看多
买入看跌、卖出看涨期权——看空
反向转换套利:卖出期货——看空
买入看涨、卖出看跌期权——看多
12
跨式套利的损盈和平衡点计算
首先,明确:总权利金 = 收到的全部权利金(对应的是卖出跨式套利)或 = 支付的全部权利金(对应的是买入跨式套利)
则:当总权利金为正值时,表明该策略的最大收益 = 总权利金;(该策略无最大风险,风险可能无限大,可看书上损益图,就明白了)
当总权利金为负值时,表明该策略的最大风险 = 总权利金;(无最大收益)
高平衡点 = 执行价格 + 总权金(取绝对值)
低平衡点 = 执行价格 - 总权金(取绝对值)
ps:建议大家结合盈亏图形来理解记忆,那个图形很简单,记住以后,还可以解决一类题型。
13
宽跨式的盈亏及平衡点
与跨式相似,首先根据总权金是正是负(收取为正,支出为负)来确定总权金是该策略的最大收益(总权金为正)还是最大风险(总权金为负)。
高平衡点 = 高执行价格 + 总权金
低平衡点 = 低执行价格 - 总权金
14
蝶式套利的盈亏及平衡点
首先,明确:净权金 = 收取的权利金 - 支付的权利金;
则,如果净权金为负值,则该策略最大风险 = 净权金(取绝对值);
相应的,该策略最大收益 = 执行价格间距 - 净权金(取绝对值);
如果净权金为正值,则该策略最大收益 = 净权金;
相应的,该策略最大风险 = 执行价格间距 - 净权金;
高平点 = 最高执行价格 - 净权金(取绝对值)
低平点 = 最低执行价格 + 净权金(取绝对值)
高、低平衡点的计算适用于蝶式套利的任一种策略。
15
飞鹰式套利的盈亏即平衡点计算
要用到净权金的概念,即净权金为正,则该策略的最大收益 = 净权金;
而如果净权金为负,则可确定该策略的最大风险是净权金。
如果策略的最大收益(亏损)= 净权金,则:该策略的最大亏损(收益)= 执行价格间距-净权金
高平衡点 = 最高执行价格 - 净权金;
低平衡点 = 最低执行价格 + 净权金;
16
期权结算的计算
首先,明确,买方只用支付权利金,不用结算,只有卖方需要结算;
其次,买方的平当日仓或平历史仓,均只需计算其净权利金。换句话说,平仓后,将不再有交易保证金的划转问题,有的只是净权金在结算准备金帐户的划转问题。
净权金 = 卖价 - 买价(为正为盈,划入结算准备金帐户;为负为亏,划出结算准备金帐户)
最后,对于持仓状态下,卖方的持仓保证金结算:
期权保证金 = 权利金 + 期货合约的保证金 - 虚值期权的一半
ps:成交时刻从结算准备金中划出的交易保证金,在计算时应以上一日的期货结算价格进行计算。
如何备考期货从业考试?:如何备考期货从业考试?教材是按照考试大纲编著的,所以一定要系统的看一看教材,况且个人的自学很难把握考试的重点,建议购买一套精讲版的考点串讲视频,让你备考更有目的性且又节约时间。教材看完就是做题,可以先一章一章的做章节练习题,检测你每个章节的备考情况,做完之后做好及时的总结分析,特别是把做错的题做重点复习,章节题做完之后,就是做全书的套题,这里和做章节题的方法差不多,做好分析和错题汇总。
期货从业资格证书值得去考吗?:期货从业资格证是进入期货行业的必备证书,参加期货从业考试是从事期货职业的第一道关口,期货从业资格证同时也被称为期货行业准入证。国家现在正在逐步重视期货行业的发展,我国期货行业已有了很大进步,国家也正逐步重视期货行业的发展,期货的就业大方向主要有两个:管理业务主要是从事期货交易所、期货交易厅或期货经纪公司的高级管理人员、电脑管理人员;
期货从业资格证好考吗?:期货从业资格证好考吗?期货从业资格证比较好考,期货基础知识“期货法律法规“一、期货从业资格考试分为期货基础知识和期货法律法规科目”通过率基本在40%左右,二、这两科通过以后就有资格考期货投资分析科目了,三、期货从业资格证的用处,这个证是从事期货工作的上岗资格证。要在期货行业里工作的话这个证就必须有。如果不从事期货行业那就没必要考这个证,四、期货从业人员资格考试是期货从业准入性质的入门考试。
2020-06-04
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