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基金从业资格考试必考点:私募股权投资的退出机制
帮考网校 2020-03-19 11:33
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在科目二《基金基础知识》的学习中,我们学习到了私募股权投资基金,私募股权投资基金的退出机制是我们必须掌握的内容。

1、首次公开发行(IPO

定义

指在证券市场上发行对象企业普通股票的行为

退出方式

对象企业将变为上市公司,股票在证券市场上进行公开交易,私募股权基金可以通过出售其持有的股票收回现金

优点

公开上市常常伴随着巨大的资本利得,被认为是最佳退出渠道

2、买壳、借壳上市

定义

私募股权基金通过收购上市公司一定数量股权取得控制权后,再将自己所投资的企业通过反向收购注入该上市公司,实现公司间接上市

优点

是资本运作的一种方式,属于间接上市方法,为不能直接进行IPO的私募股权投资项目提供退出途径。

3、管理层回购

定义

指私募股权基金将其所持有的创业企业股权出售给对象企业的管理层,从而退出的方式

优点

将外部股权全部内部化,使得对象企业保持充分的独立性

4、二次出售

定义

指私募股权基金将其持有的项目在私募股权二级市场进行出售的行为

优点

常常用于缓解私募股权基金紧急的资金需求

特点

与管理层回购一样,都是私募股权基金出售对象企业股份的过程,仅在出售对象上存在一定的差异

5、破产清算

定义

指私募股权基金运营对象企业经营失败,项目以破产而告终,被迫退出的一种形式

出现清算的情况

1)由于企业所属行业前景不好、企业不具备技术优势、利润增长率没有达到预期的目标等,私募股权基金决定放弃该投资企业;

2)所投资企业有大量债务无力偿还,又无法得到新的融资,债权人起诉该企业要求其破产;

3)所投资企业经营太差,达不到IPO的条件,没有买家愿意接受私募股权基金持有的企业的权益,而且继续经营企业的收入无法弥补可变成本,继续经营只能使企业的价值变小,只能进行破产清算;

以上就是私募股权投资基金的五种退出方式,其中首次公开发行是第一选择,也是盈利最多的退出方式。

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